Küresel tahvil piyasası, Orta Doğu’da yeniden şiddelenen çatışmalar, yükselen petrol fiyatları ve merkez bankalarının şahin mesajlarıyla çarpıcı bir satış dalgası yaşadı. Bloomberg’in küresel devlet tahvilleri endeksi 3,72 % seviyesine çıkarak 2008 ortasından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ABD 10‑yıllık Hazine tahvili, Asya işlemlerinde 4,786 % ile Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyeye yükseldi. İki yıllık tahvil faizi ise 0,8 baz puan artışla 4,356 % ve gün içinde 4,365 % olarak temmuz sonundan bu yana en yüksek seviyeye erişti. Bu artışların arkasında Fed ve ECB’nin açıklamaları, petrol fiyatlarındaki artış ve Ağustos‑Eylül dönemi güçlü tahvil arzı sayılabilir.
Japonya’da 10‑yıllık devlet tahvili faizi 6 baz puan artışla 3 % seviyesine yükselerek 1996’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı; Avustralya’da benzer vadeli tahvil faizleri de 2011’den bu yana görülmeyen seviyelere çıktı. Japonya gecelik endeks swapları, Bank of Japan’ın yıl sonuna kadar faiz artırma ihtimalini yaklaşık %92 olarak fiyatlıyor ve Ekim ayında bir faiz artırımı tamamen fiyatlanmış durumda. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, ABD‑İran çatışmalarının yeniden başlaması ve Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışındaki belirsizlikler, enflasyon endişelerini artırarak küresel tahvilleri baskı altında tutuyor. Aynı zamanda Japonya, Birleşik Krallık ve ABD’deki yüksek kamu harcamaları da piyasalarda endişe yaratıyor.
First Eagle Investments Portföy Yöneticisi Idanna Appio, piyasaların hem ABD’de hem de küresel ölçekte daha yüksek kısa vadeli faiz patikasını fiyatladığını ve yatırımcıların nötr faiz beklentilerini yukarı yönlü yeniden değerlendirmeye başladığını belirtti. TD Securities Asya‑Pasifik Faiz Stratejisti Prashant Newnaha ise piyasanın çökmekte olmadığını, ancak kalıcı enflasyonun uzun süre yüksek faiz anlamına geldiğine dair güçlü bir mesaj verdiğini söyledi.
